Bourse: Rush des étrangers et MRE

Cette augmentation, note la livraison du gendarme du marché, s’explique essentiellement par la présence de Vivendi dans le capital de Maroc Telecom à hauteur de 35%. En tout, la capitalisation boursière d’IAM, qui s’élève à 76,2 milliards de DH à fin 2004, est détenue à hauteur de 41,8% par des étrangers et MRE. Hors effet Maroc Telecom, l’évolution de ces investissements est de 18% entre 2003 et 2004. Une progression qui s’explique également par celle du Masi, qui a gagné 14,67% sur la période.

Les investissements soulignés sont passés de 21,6% en 2003 à 29,7% en 2004 dans la capitalisation boursière. Les investissements en actions cotées des étrangers et des MRE et conservés auprès d’établissements dépositaires de valeurs mobilières au Maroc atteignent 98% de l’ensemble. Ces investissements sont constitués à hauteur de 93,28% de participations stratégiques, lesquelles s’élèvent à 53,9 milliards de DH en 2004. En pourcentage de la capitalisation boursière, ces participations représentent 26% en 2004 contre 20% en 2003. Seules deux valeurs sont en partie conservées en dehors du Maroc. Il s’agit du titre ONA (4.646 actions valorisées à 906 DH) et Maroc Telecom (41.176.410 actions au prix de 86,7 DH), toutes deux conservées auprès de comptes étrangers affiliés au Dépositaire Central Euroclear France.

Globalement, le nombre d’investisseurs étrangers et MRE a connu une variation importante passant de 1.189 en 2003 à 1.681 en 2004, soit une augmentation de 41,38%. Les personnes morales détiennent à elles seules plus 57,3 milliards de DH de l’ensemble des investissements en actions, soit 99% du total. Le tout est conservé par des établissements dépositaires au Maroc.

Les investisseurs français sont à l’origine de 75,4% de ces investissements des personnes morales non résidentes. 42 investisseurs détiennent 42,16 milliards de DH, soit 20,4% de la capitalisation boursière. Parmi ces investisseurs, Vivendi compte 26 milliards de DH d’investissement en actions, soit plus de 61% de l’investissement des institutionnels français. Parmi les personnes physiques, 24 Saoudiens détiennent 59% des portefeuilles actions des personnes physiques étrangères, soit 193 millions de DH.

Par ailleurs, le flottant détenu par les étrangers et les MRE représente à peine 1,9% de la capitalisation boursière en décembre 2004. Ce pourcentage était de 1,5% en 2003.

En ce qui concerne les investissements en OPCVM des étrangers et des MRE, ils s’élèvent à 540,8 millions de DH en 2004, soit une hausse de 3% par rapport à 2003. Les personnes physiques sont à l’origine de 86% de ces investissements, soit 465,9 millions de DH. Ceux réalisés par les MRE restent prépondérants avec 349 millions de DH du total.

Source : L'Economiste